Фьючерс на биткойн — повод для спекуляции или нечто иное?

Фьючерс (фьючерсный контракт) на рынке финансовых инструментов понятие не новое, представляющее собой стандартный срочный биржевой контракт купли — продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются об уровне цены и сроке поставки.

Официальные торги этим инструментом стали проводиться с середины 19 века в Северной Америке, базовыми активами при этом выступали сельскохозяйственные товары и драгоценные металлы. В связи с активным развитием финансового рынка в 70 — х годах 20 столетия начинается и стремительный рост рынка фьючерсов, одновременно появляется возможность торговать фьючерсами на фондовые индексы и ипотечные ценные бумаги. В современной экономике торговать фьючерсами можно практически на все активы, среди которых новым и динамично развивающимся активом является биткойн.

Биткойн в самом простом понимании – это криптовалюта или цифровая валюта. В тоже время это и онлайновая платежная система. Впервые биткойн был сгенерирован 3 января 2009 года неизвестным лицом, и уже 12 января этого же года прошла первая транзакция. Торговля биткойнами стала набирать обороты в 2013 — 2014 годах, когда начали появляться крупные площадки обмена, которые называют биржами, хотя биржевых лицензий они не имели и не имеют до сих пор. В то время никто не предполагал масштабов развития рынка биткойнов. Так в 2010 году американец Л. Ханеч купил за 10 000 биткойнов 2 пиццы, по сегодняшнему курсу биткойн / доллар эта была самая дорогая пицца, которая стоила бы 200 млн. долл. В 2012 году курс уже составлял 5 долл / биткойн, сейчас – это 20 000 долл / биткойн, т.е. за 5 лет произошел рост в 4 000 раз, при этом капитализация рынка биткойнов составляет более 300 млрд. долл.

Среди перспектив начала торговли фьючерсами на биткойн можно выделить, во — первых, продолжение роста биткойна, что должно привлечь на рынок новых покупателей и инвесторов, во — вторых, переход биткойна в «легальную» сферу.

Если говорить о проблемах развития биткойна, то одной из самых существенных, на наш взгляд, является «непризнание» данного актива со стороны правительственных организаций многих стран. В развитых экономиках только в Японии разрешено использовать биткойн как платежное средство. В Китае, например, запрещена любая торговля биткойнами внутри страны. В России биткойны, как и любую другую валюту, можно получить в обмен на фиатные деньги, не запрещается майнить и торговать ими на бирже, но расплачиваться биткойнами нельзя.

Начало торгов фьючерсами на биткойн является новым этапом в развитии данного актива. Торговля фьючерсами представляет собой торги на таких американских биржах, как CBOE и CME (крупнейшие североамериканские рынки финансовых деривативов), регулируемые Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Принцип регулируемости бирж предполагает стандартизацию актива и снижение рисков инвесторов, что приобретает особую актуальность в случае, например, криминальных действий в отношении «биткойн — бирж».

Переход на торговлю фьючерсами решает, если не все, то многие проблемы регулирования рынка криптовалют, например такие, как риск неплатежей между контрагентами, кибербезопасность на уровне фьючерсной биржи. Данные шаги позволят привлечь на рынок не только спекулятивно настроенных инвесторов, но и более крупные структуры (банки, различные фонды), которые не хотят или не могут покупать активы на нерегулируемых «биткойн — биржах». Все это даст толчок к дальнейшему применению различных инструментов. Так, уже сейчас есть заявки на регистрацию ETF фондов (биржевой фонд, паи которого торгуются на бирже) биткойнов. За 2017 год SEC получила несколько подобных заявок, но комиссия пока не одобрила ни одну из них. Одной из основных причин данного факта является нерегулируемый характер криптовалют.

Таким образом, видеться, что фьючерс на биткойн имеет не сиюминутный спекулятивный интерес с целью заработать на росте актива, а представляет собой инструмент, с помощью которого правительство стран способно регулировать рынок криптовалют.

Автор: Челнокова О.Ю