Виды акций

Акции — это ценные бумаги, которые выпускают организации для разделения акционерного капитала между ее акционерами,  закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.

Существует разделение акций на обыкновенные и привилегированные. Сама организация, выпустившая ценные бумаги (будь то акции или облигации) называется эмитентом.

Обыкновенная акция (common stock, common share) — это ценная бумага, закрепляющая права владельца на определенную долю собственности организации. В этой связи, собственник обыкновенной акции получает право управления (голосования на общих собраниях, а также участия в надзорных и управляющих органах) организацией в объеме его прав собственности, закрепленное уставом данной организации. Собственник акции имеет право на получение соответствующей доли дивидендов данной организации по результатам какого-либо периода хозяйствования, если организация была прибыльной в этот период и общее собрание приняло решение о выплате определенной части прибыли в виде дивидендов.

Владение обыкновенной акцией наделяет собственника определенными правами по части получения информации, относящейся к хозяйственной деятельности организации. Другая очень важная часть прав, которые закрепляет владение обыкновенной акцией, состоит в праве на часть имущества организации в случае банкротства или прекращения ее деятельности, оставшегося после расчетов со всеми кредиторами, выплаты всех долгов и распределения части имущества между владельцами привилегированных акций.

Привилегированная акция (preferred stock) — это ценная бумага, также как и обыкновенная акция закрепляющая права владельца на определенную долю собственности организации. При этом владельцы привилегированных акций, в отличие от владельцев обыкновенных, не получают доступа к управлению организацией. Взамен они получают преимущественное право при распределении прибыли в виде дивидендов и имеют преимущественное право по сравнению с владельцами обыкновенных акций на имущество организации в случае банкротства или ликвидации.

Обычно дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются в случае убыточной деятельности организации или в случае если доход не покрывает капитальных инвестиций необходимых для дальнейшего развития компании. Наоборот, владельцы привилегированных акций, зачастую согласно уставу не могут получать в виде дивидендов менее заранее определенной суммы на одну акцию. Это, конечно, преимущество в случае если дела у организации идут не блестяще. В случае больших прибылей, полученных по итогам какого-либо финансового периода, общее собрание своим решение может увеличить дивиденды, направляемые на выплату держателям привилегированных акций. Но это увеличение не идет ни в какое сравнение с теми дивидендными выплатами, которые могут прийтись на долю владельцев обыкновенных акций. В случае крупного успеха владельцы обыкновенных акций получают неизмеримо больше преимуществ по сравнению с владельцами привилегированных акций.

Номинальная стоимость акций (par value) — это стоимость акций на момент их эмиссии по которой они зарегистрированы в соответствующих регулирующих органах (С 13 марта 2004 года полномочия ФКЦБ России переданы Федеральной службе по финансовым рынкам) и по которой они формируют в бухгалтерском балансе уставный капитал организации. Эта величина не несет никакой рыночной или другой оценки текущей стоимости акций и служит лишь для целей учета и отражения в бухгалтерских книгах доли уставного капитала, приходящуюся на одну акцию.

Выкупленные или казначейские акции (treasury stocks) — это акции, которые выкуплены самим эмитентом. При этом, естественно, количество оставшихся акций уменьшается, а их ценность увеличивается. Выкупленные акции отражаются на балансе организации отдельной строкой и могут использоваться для разных целей. Корпорация может скупать свои акции с целью поднять их стоимость или поддержать нужную цену. Компания может скупить часть акций для того чтобы иметь возможность выплатить премиальные своим служащим или дивиденды своим акционерам не в денежной форме, а в виде акций. Иногда такие действия производятся при уменьшении акционерного капитала. Казначейские акции не участвуют в голосовании, по ним не начисляются и не распределяются дивиденды. Поэтому скупка эмитентом своих акций приводит к росту веса и влияния оставшихся акций. Соответственно их рыночная цена при этом возрастает.

Для полноты картины осталось обсудить вопрос о мотивах, побуждающих организацию выпускать (эмитировать) акции. Краткий ответ на этот вопрос состоит в том, что акции выпускаются для консолидации свободных денежных средств участников организации в виде акционерного капитала и закрепления прав участников на долю этого капитала в виде владения акциями. Обычно бывает несколько кругов размещения акций и формирования акционерного капитала. Первый круг соответствует первичному размещению акций среди учредителей предприятия. В этом случае акции размещаются по за крытой подписке среди учредителей. Сформированный капитал направляется на решение уставных целей и задач вновь созданного предприятия. После того как организация создана и начала функционировать, очень часто возникает потребность в дополнительном финансировании. Но в силу того, что деятельность компании только начинается и инвестиции в него широкому кругу инвесторов представляются достаточно рискованными, ему трудно выйти на рынок долговых капиталов и банковских кредитов. С целью ликвидировать дефицит денежных средств учредители и участники организации в этом случае проводят вторую эмиссию акций предприятия. Эта эмиссия может проходить как по закрытой подписке, когда право выкупить акции компании получают лишь предыдущие владельцы и заранее определенный круг новых участников, так и по открытой, когда к действующим участникам предприятия могут присоединиться любые другие лица и выкупить часть новой эмиссии. В случае когда круг инвесторов не увеличивается, происходит лишь перераспределение долей существующих участников и увеличивает- ся уставный капитал предприятия. Если же приходят сторонние инвесторы, то доля старых инвесторов уменьшается пропорционально величине дополнительной эмиссии и одновременно повышается уставный капитал предприятия. Экономическая теория утверждает, что деньги имеют свою стоимость. Эта стоимость представляется в виде процентов по ссудам и кредитам, в виде купонов по облигациям и процентов по векселям. В случае акционерного капитала стоимость привлеченных денег выражается в виде дивидендов. С точки зрения денежных средств, необходимых для нормальной жизнедеятельности предприятия, именно акционерный капитал имеет наименьшую стоимость по сравнению со всеми другими видами заемных средств. Акционерный капитал не требует возврата в строго определенные сроки и регулярной выплаты процентов и купонов, как банковские кредиты, облигации и векселя. Обслуживание акционерного капитала сводится к выплате дивидендов по акциям. Но сами эти выплаты осуществляются лишь в случае успешной коммерческой деятельности. Именно это обстоятельство «дешевизны» акционерного капитала по сравнению со всеми другими способами финансирования организации и заставляет эмитентов выпускать акции для привлечения финансовых средств к решению своих хозяйственных задач. Дешевизна в обслуживании акционерного капитала имеет и другую сторону: высокие риски, присущие инвестированию в акции. Как уже было сказано, акционеры — последние, кто может надеяться получить возврат своих инвестиций в случае коммерческого неуспеха предприятия. Очень часто при банкротстве или ликвидации предприятия его активы не покрывают обязательств перед многочисленными кредиторами, собственными сотрудниками и бюджетом. В этом случае на долю владельцев акций не остается практически ничего. Поэтому инвестирование средств в акции коммерческих предприятий гораздо более рискованное занятие, чем, скажем, инвестирование в долговые ценные бумаги. В частности, в покупку облигаций тех же самых эмитентов.